Review BCTC quý 2: BCM ( Becamex IDC)

Thảo luận trong 'Phân tích doanh nghiệp' bắt đầu bởi Phong Khương TVI, 23/9/22.

Lượt xem : 73

  1. Phong Khương TVI

    Phong Khương TVI Member

    Tham gia ngày:
    21/9/22
    Bài viết:
    5
    Đã được thích:
    0
    Giới tính:
    Nam
    BCM - REVIEW BCTC HỢP NHẤT 6T/2022
    Kết quả hoạt động SXKD
    Những điểm chính trong kết quả hoạt động SXKD của BCM trong 6T/2022 như sau
    - Doanh thu tăng 9% : 3,364 tỷ so với 3,091 tỷ cùng kỳ. Trong đó, DT kinh doanh BĐS, BĐS đầu tư chiếm 76% và tăng gần 14% so với cùng kỳ.
    - LN gộp tăng tới 34% : 1,781 tỷ so với 1,328 tỷ cùng kỳ. Trong đó, Biên LN gộp tăng mạnh từ 43% lên 53%
    - LN tài chính tăng 124% : 94 tỷ so với 42 tỷ cùng kỳ >> lãi tiền gửi và nhận tiền cổ tức.
    - CF tài chính tăng 56% : 488 tỷ so với 312 tỷ cùng kỳ >> chủ yếu do lãi vay tăng mạnh
    - CF bán hàng và CF QLDN giảm lần lượt 7% và 3% so với cùng kỳ.
    - LN khác (thuần): lãi 103 tỷ so với lỗ 108 tỷ cùng kỳ >> do thanh lý TSCĐ (bán quyền sử dụng đất từ công ty con TDC). Cùng kỳ năm ngoái không có khoản thu nhập này, và phát sinh nhiều chi phí ủng hộ, phòng chống Covid.
    - LNST tăng 42% : 1,405 tỷ so với 987 tỷ cùng kỳ
    - LNST phân bổ cho công ty mẹ tăng 46% : 1,373 tỷ so với 939 tỷ cùng kỳ
    - EPS tăng 39% : 1,215 so với 875 cùng kỳ
    Có thể nói BCM đã báo cáo kqkd 6T/2022 với mức tăng trưởng LNST ấn tượng (42%). Đóng góp vào sự tăng trưởng LN này đến từ: 1) tăng trưởng doanh thu 9% cùng với sự cải thiện của biên LN gộp; 2) tiết giảm chi phí bán hàng và QLDN; và 3) khoản lợi nhuận khác từ việc chuyển nhượng quyền sử dụng đất của TDC (trong khi cùng kỳ phải tốn nhiều chi phí Covid-19.
    BCM đã lên kế hoạch kinh doanh năm 2022 với doanh thu là 9.680 tỷ đồng và LNST là 2.888 tỷ đồng. Như vậy, sau 6T/2022, BCM mới hoàn thành 35% kế hoạch doanh thu và 47% chỉ tiêu lợi nhuận năm. Tuy nhiên, DT và LN của BCM trong 6T cuối năm 2022 được dự báo sẽ tăng mạnh do chuyển nhượng đất nền cho Capitaland (ghi nhận một phần của giá trị hợp đồng 5,600 tỷ cho diện tích đất 18.9ha), Gamudaland (1,250 tỷ đồng của TDC) và ghi nhận doanh thu 1,838 tỷ đồng từ bàn giao đất tại KCN Bàu Bàng mở rộng với diện tích hơn 63.4 ha cho các nhà đầu tư đã ký MOU trước đó.
    Tài sản và công nợ
    Tổng tài sản của BCM tại ngày 30/6/2022 là 49,933 tỷ tăng 2% so với đầu năm (48,952 tỷ), trong đó đáng chú ý là‎ :
    - Tiền giảm nhẹ 3% : 3,104 tỷ so với 3,198 tỷ đầu kỳ
    - Các khoản phải thu ngắn hạn giảm 11% : 4,394 tỷ so với 4,942 tỷ đầu kỳ
    - Hàng TK (chiếm tới 74% tổng TS ngắn hạn) tăng 2% : 21,459 tỷ so với 20,940 tỷ đầu kỳ >> trong đó chủ yếu là chi phí XDCBDD của các dự án BĐS và KCN.
    - Chi phí SXKD DD dài hạn giảm 10% : 2,027 tỷ so với 2,240 tỷ >> chủ yếu là các dự án BĐS do công ty con TDC thực hiện bao gồm: KDC Hòa Lợi, Phố Sông Cấm (hợp tác đầu tư với VSIP HP), BCM Plaza, Unitown.
    - Đầu tư tài chính dài hạn (đầu tư vào cty liên doanh, liên kết và các đơn vị khác) tăng 9% : 16,364 tỷ so với 15,059 tỷ đầu kỳ. Trong đó riêng 3 khoản đầu tư vào VSIP, Becamex Tokyu và BWID đã chiếm tỷ trọng 77% tổngcác khoản đầu tư tài chính dài hạn và dự vẫn sẽ mang lại cho BCM lợi nhuận tốt trong tương lai.
    Tổng nợ phải trả của BCM tại ngày 30/6/2022 là 31,526 tỷ ổn định so với đầu năm (31,807 tỷ), trong đó đáng chú ý là‎:
    - Vay (ngân hàng và trái phiếu) giảm 5% : 15,846 tỷ so với 16,634 tỷ đầu kỳ;
    - CF phải trả ngắn hạn ổn định ở mức 8,000 tỷ >> chủ yếu là chi phí trích trước của các dự án BĐS đã bán (7,504 tỷ);
    - Người mua trả tiền trước và DT chưa thực hiện tăng 15% : 4,450 tỷ so với 3,883 tỷ đầu kỳ.
    Vốn chủ sở hữu của Công ty tại ngày 30/6/2022 là 18,406 tỷ tăng 7% so với đầu kỳ (2021: 17,144 tỷ).
    ➢ Hệ số thanh toán hiện hành (TS NH/Nợ NH) : 1.5 (2021: 1.6) >> tốt
    ➢ Hệ số nợ (Nợ phải trả/Vốn CSH) : 1.7 (2021: 1.9) >> tốt hơn, ở mức không quá cao so với trong ngành
    ➢ Hệ số nợ vay (Vay/Vốn CSH) : 0.86 (2021: 0.97) >> tốt hơn, ở mức không quá cao so với trong ngành.
    Về cơ bản, không có sự biến động quá lớn về TS, công nợ và vốn CSH. Hiện tại, BCM vẫn giữ được nền tảng tài chính tốt.
    Dòng tiền
    • Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dương 1,393 tỷ (cùng kỳ: âm 572 tỷ)
    • Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư âm 746 tỷ (cùng kỳ: dương 23 tỷ)
    • Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính âm 797 tỷ (cùng kỳ: dương 2,111 tỷ)
    • Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ âm 151 tỷ (cùng kỳ dương: 1,562 tỷ)
    Nhìn chung, 6T đầu năm 2022, BCM ghi nhận dòng tiền dương mạnh mẽ từ hoạt động kinh doanh có được từ kết quả kinh doanh tốt trong 6T/2022. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đủ để tài trợ cho dòng tiền đầu tư (chủ yếu cho đầu tư TSCĐ và đầu tư vào đơn vị khác) và dòng tiền tài chính (trả nợ ngân hàng). Mặc dù dòng tiền thuần trong kỳ âm 151 (so với dương cùng kỳ) nhưng thực tế lại tích cực hơn do dòng tiền kỳ trước dương chủ yếu là dựa vào các khoản đi vay. Nhưng nhờ dòng tiền mạnh hơn trong kỳ này nên BCM trả bớt nợ vay. Đây là điều hợp lý.
    Nhận xét chung:
    KQKD trong 6T/2022 của BCM là tích cực với mức tăng trưởng LN tốt (42%). Mặc dù vậy, BCM mới hoàn thành 35% kế hoạch doanh thu và 47% chỉ tiêu lợi nhuận năm. Có thể thấy, BLĐ của BCM rất tin tưởng vào hoạt động kinh doanh trong năm nay nên mới đặt kế hoạch DT và LN cho năm 2022 cao như vậy. Tuy nhiên, điều này là có cơ sở do DT và LN của BCM trong 6T cuối năm 2022 được dự báo sẽ tăng mạnh do chuyển nhượng đất nền cho Capitaland (ghi nhận một phần của giá trị hợp đồng 5,600 tỷ cho diện tích đất 18.9ha), Gamudaland (1,250 tỷ đồng của TDC) và ghi nhận doanh thu 1,838 tỷ đồng từ bàn giao đất tại KCN Bàu Bàng mở rộng với diện tích hơn 63.4 ha cho các nhà đầu tư đã ký MOU trước đó! Chưa kể với 1.4tr m2 đất thương phẩm sẵn có của BCM thì dự sẽ mang về doanh thu khủng trong tương lai gần!
    Theo SSI Research, doanh thu và lãi sau thuế của BCM trong 6 tháng cuối năm ước tính đạt lần lượt 6,630 tỷ đồng và 1,656 tỷ đồng, tăng 71% và gấp hơn 2 lần so với cùng kỳ nhờ chuyển nhượng đất nền cho capitaland, gamuda.
    https://vietstock.vn/.../loi-nhuan-nua-cuoi-nam-cua-bcm...
    Lưu ý: Bài viết đưa ra góc nhìn đánh giá dựa theo bctc 6 tháng 2022! Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm khi ra quyết định mua bán!
    ____________________
    Hỗ trợ mở tài khoản VPS và tư vấn đầu tư, quản trị rủi ro danh mục
    ☎️P.h.o.ne/Z.al.o: 0912049940
    Room thảo luận public: https://zalo.me/g/lglzha118
     

Lượt bình luận : 0

Tags:

Chia sẻ trang này