FxPro: Hy vọng đàm phán tan vỡ, nhưng căng thẳng đã dịu bớt

FxPro: Hy vọng đàm phán tan vỡ, nhưng căng thẳng đã dịu bớt

Sự đổ vỡ trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran đã tạo ra các khoảng trống giá (gap). Đồng USD đang lấy lại vị thế trong bối cảnh nhu cầu về tài sản trú ẩn an toàn tăng cao.

Đồng đô la Mỹ đã mở cửa tuần với một khoảng trống giá cao hơn sau khi các cuộc đàm phán Mỹ-Iran thất bại trong việc chấm dứt xung đột. Tehran từ chối từ bỏ tham vọng hạt nhân, trong khi Hoa Kỳ có ý định phong tỏa các tàu chở dầu của nước này đi qua eo biển Hormuz. Tính đến nay, xung đột tại Trung Đông đã loại bỏ khoảng 13 triệu thùng/ngày khỏi thị trường dầu mỏ. Nếu cộng thêm 2 triệu thùng/ngày xuất khẩu của Iran vào con số này, giá dầu Brent có nguy cơ tăng cao hơn nữa, kéo chỉ số USD Index đi cùng, vì cả hai đã di chuyển cùng chiều trong vài tháng qua.



Tình hình có thể trở nên tồi tệ hơn hoặc được cải thiện. Một kịch bản bi quan cho thấy, khi bị dồn vào đường cùng, Tehran sẽ tấn công các tuyến đường thay thế của Ả Rập Xê Út, trong khi nhóm Houthi phong tỏa một "động mạch" dầu mỏ quan trọng khác – eo biển Bab al-Mandeb. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn hy vọng rằng các cuộc đàm phán sẽ được nối lại, như các quan chức của cả hai bên đã gợi ý. Hơn nữa, việc phong tỏa eo biển sẽ là tín hiệu xuống thang sau lời đe dọa hủy diệt một nền văn minh cổ đại.

Nếu chiến tranh là lý do để mua USD như một loại tiền tệ trú ẩn an toàn, và đàm phán Mỹ-Iran là lý do để bán nó, thì nhà đầu tư nên làm gì bây giờ?

Việc đóng cửa kéo dài eo biển Hormuz sẽ giáng một đòn nặng nề nhất vào nền kinh tế châu Âu và châu Á. Theo các chuyên gia của Wall Street Journal, khả năng xảy ra suy thoái kinh tế tại Mỹ trong vòng 12 tháng tới đã tăng nhẹ – từ 27% lên 33%. Các chuyên gia dự báo tăng trưởng GDP sẽ chậm lại – đạt 2% thay vì 2,2% – và lạm phát sẽ nhanh hơn. Giá cả được dự báo sẽ tăng 3,2% vào cuối năm 2026, thay vì mức 2,6%.

Khi giá dầu tăng giữa bối cảnh xung đột tiếp diễn ở Trung Đông, rủi ro lạm phát lõi gia tăng tại Mỹ sẽ tăng lên thông qua các tác động gián tiếp (second-order effects). Trong tháng 3, con số này cho thấy mức tăng khiêm tốn hàng tháng là 0,2% và tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, số liệu của tháng 4 rõ ràng sẽ cao hơn. Điều này sẽ thúc đẩy các suy đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất và làm mạnh thêm đồng USD.



Không ngạc nhiên khi tin tức về sự đổ vỡ đàm phán Mỹ-Iran đã "cắt đứt đôi cánh" của vàng, với việc kim loại quý này đóng cửa tuần trước ở mức 4.750 USD. Phiên giao dịch thứ Hai mở cửa với một khoảng trống giá xuống, và giá nhanh chóng trượt về mức 4.635 USD, nhưng đến thời điểm viết bài đã phục hồi gần 100 USD từ mức thấp nhất trong ngày. Trong những ngày gần đây, vàng đã tăng nhờ kỳ vọng rằng Fed sẽ giữ thái độ thụ động bất chấp lạm phát gia tăng, dẫn đến lợi suất thực của Trái phiếu Kho bạc giảm. Cuộc xung đột kéo dài tại Trung Đông có nguy cơ làm thay đổi luật chơi này.

Đội ngũ phân tích FxPro

• Hình 1: Chỉ số USD Index và dầu Brent di chuyển cùng chiều trong vài tháng qua.
  
  
• Hình 2: Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng, trong khi vàng giảm do xung đột Mỹ-Iran kéo dài.