FxPro:Phe bò đang kiểm soát giá Dầu thô

• 
  Xung đột tại Trung Đông đã làm thay đổi hoàn toàn động lực của thị trường dầu mỏ.
  
  
• Eo biển Hormuz bị phong tỏa càng lâu, rủi ro giá dầu Brent tăng vọt càng lớn.
  

Đừng kỳ vọng mọi thứ sẽ sớm trở lại bình thường. Trước khi xung đột Trung Đông nổ ra, thị trường dầu mỏ nằm trong tay phe gấu (phe bán). Khi đó, nhu cầu đang sụt giảm do sự chuyển dịch sang các nguồn năng lượng thay thế, trong khi nguồn cung lại tăng lên. OPEC+ đã dần tăng sản lượng để tránh mất thị phần và các nhà đầu tư liên tục bàn tán về mức dư thừa kỷ lục.

Giờ đây, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) ước tính lượng cung thiếu hụt lên tới 12 triệu thùng/ngày – con số này lớn hơn cả đợt cấm vận dầu mỏ của Ả Rập (1973–1974) và Cách mạng Iran (1978–1979) cộng lại. Tuy nhiên, sẽ khá ngây thơ nếu cho rằng chiến tranh kết thúc sẽ khiến giá dầu lao dốc ngay lập tức.



Khôi phục sản xuất và bài toán an ninh năng lượng
Ngay cả khi eo biển Hormuz mở cửa trở lại, việc phục hồi sản xuất tại các cơ sở hạ tầng năng lượng bị hư hại ở Vịnh Ba Tư sẽ mất nhiều tháng. Đồng thời, các quốc gia hiện đang đặc biệt lo ngại về an ninh năng lượng và sẽ nỗ lực thúc đẩy nhu cầu tích trữ dầu. Thật thú vị là chính sự sụt giảm nhu cầu tiêu thụ hiện tại lại đang ngăn cản giá dầu Brent không tăng quá phi mã.

Vitol, một đơn vị giao dịch dầu thô, ước tính nhu cầu đã mất đi khoảng 4 triệu thùng/ngày do mức giá quá cao. Nếu tính thêm các phương án vận chuyển thay thế của Ả Rập Xê-út, sự gia tăng xuất khẩu dầu thô của Mỹ, và việc Trung Quốc, Ấn Độ tích cực thu mua các thùng dầu Nga đang "mắc kẹt" ngoài khơi, thì việc giá dầu Brent ổn định quanh mức 100 USD bắt đầu trở nên hợp lý. Các phép toán cho thấy mức thâm hụt thực tế đang gần ngưỡng 5% hơn là 10%.



Rủi ro tiềm ẩn và các dự báo
Vấn đề nằm ở chỗ:

• Lượng dầu trên các tàu chở dầu của Nga ngoài khơi đang dần cạn kiệt.
  
  
• Khả năng tăng cung của Mỹ bị hạn chế bởi cơ sở hạ tầng hiện có.
  
  
• Nếu xung đột bùng phát trở lại tại Trung Đông, lực lượng Houthi có thể phong tỏa các tuyến đường thay thế của Ả Rập Xê-út.
  

Trong bối cảnh này, dự báo của Citi về việc giá dầu Brent tăng lên 110 USD/thùng (nếu eo biển Hormuz tiếp tục bị phong tỏa thêm một tháng nữa) có vẻ vẫn còn quá khiêm tốn.

Triển vọng kinh tế toàn cầu
Mỹ và Iran càng chậm trễ trong việc đạt được thỏa thuận hòa bình, cuộc khủng hoảng dầu mỏ càng có nguy cơ gây tàn phá nặng nề hơn cho nền kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, sự lạc quan vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Các nhà đầu tư đang hoạt động dựa trên giả định rằng "mọi chuyện có thể đã tồi tệ hơn". Một nền hòa bình mong manh dưới hình thức ngừng bắn vô thời hạn vẫn tốt hơn là chiến tranh. Khoản phí quá cảnh trả cho Iran được xem như một sự bù đắp cho các vụ ném bom vào lãnh thổ của nước này.

Đội ngũ phân tích FxPro