FxPro: Đồng USD đang tìm kiếm điểm tựa

• Dữ liệu lạm phát có thể thúc đẩy đồng Đô la Mỹ.
• Giá vàng tăng khi khẩu vị rủi ro phục hồi.

Đồng Đô la Mỹ (USD) đang nỗ lực ổn định sau đợt sụt giảm vào ngày 8 tháng 4, trong bối cảnh giá dầu đang tìm lại đà phục hồi sau đợt bán tháo tồi tệ nhất kể từ năm 2020. Thỏa thuận đình chiến giữa Mỹ và Iran vẫn còn mong manh, điều này chỉ giúp giảm bớt "phí tổn rủi ro chiến tranh" (war premium) chứ chưa loại bỏ hoàn toàn. Donald Trump đã kêu gọi Israel và Lebanon tham gia đàm phán, đồng thời nhận định rằng Tehran đang gặp khó khăn trong việc quản lý việc mở cửa Eo biển Hormuz. Trên thực tế, theo Marine Traffic, chỉ có 8 tàu chở dầu đi qua eo biển này trong 24 giờ qua, so với con số 135 tàu trước khi xung đột nổ ra vào tháng 3.



Tác động kinh tế và triển vọng EUR/USD
IMF cảnh báo sẽ sớm hạ dự báo tăng trưởng năm nay từ mức 3,3% (ước tính hồi tháng 1). Giám đốc Quỹ Kristalina Georgieva cho rằng ngay cả khi Mỹ và Iran đạt được hòa bình lâu dài, những "vết sẹo" kinh tế vẫn sẽ tồn tại. OECD tin rằng tác động đến GDP toàn cầu sẽ phụ thuộc vào mức độ thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng năng lượng. Tình hình thế giới càng tồi tệ thì khu vực Eurozone càng chịu ảnh hưởng nặng nề hơn, do đây là khu vực nhập khẩu nguyên liệu thô và năng lượng, từ đó gây áp lực lên đồng Euro. Trong bối cảnh này, sự phục hồi của cặp EUR/USD có vẻ vẫn còn quá sớm. Các nhà giao dịch đã mua vào dựa trên tin đồn về các cuộc đàm phán, nhưng thời điểm "bán theo sự thật" (sell on the facts) sẽ sớm đến.

Tác động từ dữ liệu lạm phát Mỹ
Dữ liệu lạm phát tháng 3 của Mỹ có thể trở thành "ngòi nổ" ngắn hạn cho sự sụt giảm của tỷ giá EUR/USD. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) được dự báo tăng 0,9% so với tháng trước và 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Những động lực này, cùng với rủi ro lạm phát lõi tăng tốc do các hiệu ứng phụ, sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải duy trì lãi suất ở mức cao. Hơn nữa, sự kiên cường của nền kinh tế Mỹ có thể khiến thị trường tương lai kỳ vọng vào việc tăng chi phí đi vay. Điều này sẽ có lợi cho đồng USD.



Tình hình cặp USD/JPY và đồng Yên
Trong khi đó, phe mua USD/JPY đang phục hồi sau đợt bán tháo gây ra bởi tin tức về các cuộc đàm phán Washington-Tehran. Việc giá dầu củng cố ở mức cao khiến nền kinh tế phụ thuộc vào năng lượng nhập khẩu của Nhật Bản và đồng Yên trở nên cực kỳ yếu ớt. Đến một thời điểm nào đó, những can thiệp bằng lời nói của chính phủ sẽ không còn hiệu quả và họ sẽ phải quay lại can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối. Biến động mạnh trong cặp tỷ giá này là điều chắc chắn sẽ xảy ra.

Vàng và vị thế dự trữ của đồng USD
Vàng đang được ưa chuộng nhờ sự hồi sinh của khẩu vị rủi ro và sự xói mòn niềm tin dài hạn vào đồng USD với tư cách là đồng tiền dự trữ. Trong quá khứ, đồng Bảng Anh từng mất đi chức năng này do Thế chiến thứ nhất, việc từ bỏ chế độ bản vị vàng, hệ thống Bretton Woods và cuộc khủng hoảng Suez. Hiện nay, do các chính sách của Nhà Trắng, đồng bạc xanh có thể sẽ đi theo vết xe đổ đó. Lần đầu tiên trong lịch sử, giá trị tài sản định danh bằng USD trong kho dự trữ của các ngân hàng trung ương đã giảm xuống thấp hơn giá trị dự trữ kim loại quý.

Đội ngũ phân tích FxPro

• Hình 1. Chỉ số Dollar Index (DXY) tiếp tục di chuyển cùng chiều với giá dầu Brent.
  
  
• Hình 2. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tổng thể và CPI lõi của Mỹ.