Cafe cuối tuần : Giới thiệu tỷ phú Seth Klarman và sách Margin of Safety - Một Waren Buffett thứ hai

​

Xin chào các bạn, hôm nay là chủ nhật cuối tuần tôi muốn thay đổi không khí một chút, để bớt gánh nặng áp lực về các chiến lược và đồ thị VN30 và những con số giá cả chứng khoán chán ngắt. Tôi sẽ giới thiệu cho các bạn biết về một nhà đầu tư xuất sắc và cũng là thần tượng của tôi, anh em chỉ việc ngồi vừa thưởng thức ly cafe vừa đọc để giải trí tinh thần.

Trong giới đầu tư chứng khoán, trong chúng ta không ai là không biết Warren Buffett, nhà hiền triết xử Omaha với khả năng tiên tri trong thị trường tài chính một cách phi thường với tài sản là 60,8 tỷ USD (2016). Mặc dù giờ đã gần 90 tuổi nhưng ông vẫn rất khỏe mạnh và chưa thấy có dấu hiệu dừng cuộc chơi tài chính của mình. Nhưng giới tài chính vẫn đồn đại một nhà đầu tư lỗi lạc khác, được đặt cho một biệt danh là "Warren Buffett thứ 2" bởi vì ông là một nhà đầu tư xuất sắc trong trường phái " Đầu tư giá trị" không hề thua kém Buffet một chút nào, lun làm việc trong âm thầm và là cao thủ sau màn nhung đó là Seth Klarman.

Tại sao hôm nay tôi lại review về một nhà đầu tư giá trị mà không phải là một nhà đầu tư theo trường phái phân tích kỹ thuật, mà hôm nay tôi lại review cuốn sách đầu tư giá trị nữa chứ. Sao ông Văn làm việc trái ngược với trường phái của ông vậy ? Xin thưa là đầu tư giá trị chính là lớp vỡ lòng của tôi ngay từ những ngày đầu tiên bập bẹ bước vào thị trường chứng khoán và cuốn Margin of Safety là một trong những cuốn đầu tiên tôi đọc. Tôi sử dụng phân tích kỹ thuật không có nghĩa là tôi không biết phân tích cơ bản, chi là tôi không chuyên sâu và giỏi như những anh em Mod khác trong diễn đàn này thôi.

Và Seth Klarman là tượng đài, là thần tượng của tôi sau Warren Buffett. Warren Buffett thì ai bước vào thị trường chứng khoán từ trẻ đến già cũng đều biết và ông được giới truyền thông ca ngợi rất nhiều nên không khó để tìm những bài viết về ông vì thế tôi sẽ không viết về Buffet, nhưng Seth Klarman hầu như không được anh em biết tới bởi vì do phong cách đầu tư của ông quá âm thầm, và đặc biệt có một tính cách từ ông mà ảnh hưởng đến tôi mãi đến bây giờ kể cả khi tôi sử dụng phân tích kỹ thuật đó là "Kiên nhẫn" và "Tách khỏi đám đông điên loạn". Ông luôn nói rằng ''Là một nhà đầu tư giá trị, bạn phải chấp nhận việc đi ngược với đám đông'', không những đúng với phân tích cơ bản, điều này đúng với cả phân tích khi thuật khi phái sinh có quá nhiều lệnh Long thì nhà cái họ sẽ Short, vậy nên đức tính đi ngược đám đông là vô cùng cần thiết.

SETH KLARMAN LÀ AI ?



Seth Klarman là một nhà tỷ phú người mỹ và là một nhà quản lý quỹ phòng hộ, ông được biết đến như là một nhà đầu tư giá trị và ông là giảm đốc điều hành và quản lý danh mục của Baupost Group, một công ty tư nhân mà ông thành lập năm 1982 ở Boston.

Ngày tháng năm sinh: 21 tháng 5 năm 1957

Nơi ở : Thành phố New York Hoa kỳ

Khi ông lên bốn tuổi, ông đã trang trí lại căn phòng của mình để phù hợp với một cửa hàng bán lẻ đặt các thẻ giá trên tất cả đồ đạc của anh và thuyết trình cho lớp năm của anh về hậu cần mua cổ phiếu. Khi ông lớn lên, có một loạt các dự án kinh doanh thời gian nhỏ bao gồm một lộ trình giấy, một cái nón hình nón tuyết, kinh doanh xúc tuyết và bán các bộ sưu tập tiền xu vào ngày cuối tuần. Khi anh ấy 10 tuổi, anh ấy đã mua cổ phiếu đầu tiên của mình, một cổ phần của Johnson & Johnson (cổ phiếu tách ra ba và một lần và gấp ba lần đầu tư ban đầu của anh ấy). Ở tuổi 12, ông thường xuyên gọi cho nhà môi giới của mình để lấy báo giá cổ phiếu, lý do đằng sau việc mua cổ phần của Johnson & Johnson là việc ông đã sử dụng rất nhiều băng tần (sản phẩm của công ty) trong những năm trước đó.

Khi lên sáu, anh chuyển đến Mt. Khu vực Washington của Baltimore, Maryland gần Đường đua Pimlico, và lớn lên trong một gia đình Do Thái truyền thống. Cha ông là một nhà kinh tế y tế công cộng tại Đại học Johns Hopkins và mẹ ông là một nhân viên xã hội tâm thần Cha mẹ ông đã ly hôn ngay sau khi họ chuyển đến Baltimore.

CON ĐƯỜNG HỌC VẤN CỦA SETH KLARMAN

Klarman theo học Đại học Cornell ở Ithaca, New York, và quan tâm đến chuyên ngành toán học nhưng thay vì chọn theo đuổi kinh tế. Ông tốt nghiệp hạng ưu trong kinh tế với một trẻ vị thành niên trong lịch sử năm 1979. Vào mùa hè năm học cơ sở, anh thực tập tại quỹ Mutual Shares và được giới thiệu với Max Heine và Michael Price. Sau khi tốt nghiệp đại học, anh quay trở lại công ty để làm việc 18 tháng trước khi quyết định đi học kinh doanh. Ông tiếp tục theo học Trường Kinh doanh Harvard, nơi ông là một Học giả Baker và là bạn cùng lớp với Jeffrey Immelt, Steve Burke, Stephen Mandel, James Long và Jamie Dimon.

PHI VỤ ĐẦU TƯ XUẤT SẮC CỦA SETH KLARMAN

Ông thích kiểu một mình một ngựa, Klarman hay thích những công ty thuộc dạng không nhà đầu tư nào để mắt. Như là phi vụ : do hậu quả của vụ tràn dầu vịnh Mexico, công ty năng lượng BP bị chỉ trích thậm tệ. Nhiều nhà đầu tư còn sai lầm khi cho rằng BP sẽ phải chấm dứt làm ăn vì phải đối mặt với vô số vụ kiện tụng. Klarman là một trong những người đầu tiên nhìn ra rằng, BP có khả năng vượt qua cơn bão kiện tụng này và quay trở lại với nền tảng tài chính vững chắc.

Ví dụ thứ 2: Klarman tích cực mua cổ phiếu của công ty bảo hiểm American International ngay khi công ty được chứng minh là sẽ thoát khỏi bờ vực phá sản. Hiện American International đang trong giai đoạn phục hồi và đem lại lợi nhuận khổng lồ cho Klarman và những nhà đầu tư liều lĩnh khác.

TÁC PHẨM NỔI BẬT ''MARGIN OF SAFETY'' - BIÊN ĐỘ AN TOÀN

​

Cuốn sách này được ông viết vài năm 1991 và cũng đã trở thành cuốn cảm nang kinh điển cho nhà đầu tư song song với Graham. Cuốn sách này lúc mới xuất bản giá chỉ 20$ thôi nhưng tính đến thời điểm hiện tại trên Amazon giá sách bìa đã là 1500$.




Thật khó tin đúng không nào, nguyên nhân là vì cuốn sách này không còn xuất bản hay tái bản nữa, nếu bạn muốn mua chỉ có thể mua second hand của ai đó hoặc mượn ai đó photo thôi, đây là cuốn sách bị các bạn sinh viên kinh tế chôm nhiều nhất. Nhưng may mắn là Đình Văn có bản ebook pdf nên các bạn không cần lo lắng về điều đó nữa, chỉ việc tải về và xem miễn là bạn có đam mê và nhiệt huyết, link tải về nằm ở cuối bài.

Nội dụng thì các bạn tự nghiên cứu nhé ở đây tôi chỉ chia sẻ một số một số quan điểm của Klarman từ cuốn sách thôi.

_Cực kỳ cảnh giác và tập trung chủ yếu vào việc giảm thiểu rủi ro

_Không đơn giản chỉ là tìm cổ phiếu giá rẻ, mà phải là cổ phiếu giá rẻ của những công ty tốt nhất

_Ước tính giá trị một cách thận trọng, sử dụng mức biên độ an toàn đáng kể và đa dạng hóa nhằm giúp giảm thiểu rủi ro trong môi trường thông tin không hoàn hảo.

_Cảnh báo về các nhà môi giới, phân tích và cố vấn phố Wall, thậm chí là các quỹ đầu tư chỉ muốn làm giàu cho chính họ hơn là đặt ưu tiên và quan tâm tới những khách hàng của mình.

_Thường đầu tư vào "những tình huống đặc biệt", giống như những cổ phiếu đã đệ đơn xin phá sản hoặc các tình huống chênh lệch rủi ro (risk-arbitrage situations)

_Gợi ý về việc sử dụng đồng thời nhiều phương pháp định giá, vì thực sự không có một phương pháp nào là hoàn hảo và không thể tính chính xác được giá trị thực của một công ty.

_Sẵn sàng cơ cấu phần lớn danh mục đầu tư bằng tiền mặt khi không có cơ hội

_Cho rằng các nhà đầu tư nên tập trung vào kết quả đầu tư tuyệt đối của bản thân hơn là so sánh với thị trường.

_Nhấn mạnh rằng điều quan trọng không chỉ là tìm kiếm một tài sản bị định giá thấp mà còn phải tìm hiểu nguyên nhân vì sao nó bị định giá thấp.

_Không ngại đi ngược chiều gió và đánh cược ngược đám đông.

_Không khuyến khích các nhà đầu tư sử dụng lệnh cắt lỗ, bởi vì như vậy họ sẽ không thể mua thêm được nhiều cổ phiếu tuyệt vời khi giá đang rẻ hơn.

Tôi vừa giới thiệu xong một super investor mà ít người biết tới, hy vọng hữu ích cho anh em, chúc anh em một ngày cuối tuần vui vẻ

Cám ơn đã theo dõi

Tô Đình Văn​