Dòng tiền liệu có chọn cổ phiếu FCN?

Xin chào mọi người! Dòng đầu tư công hiện tại đang được hỗ trợ khá. Chúng ta cùng xem sơ qua về một cổ phiếu đầu tư công là FCN!

1. Phân tích cơ bản

Tình hình tài chính và kết quả kinh doanh: FECON (mã FCN) là doanh nghiệp xây dựng hạ tầng (nền móng, công trình ngầm) với doanh thu tăng trưởng nhưng lợi nhuận suy giảm mạnh trong vài năm gần đây. Doanh thu năm 2023 đạt ~2.879 tỷ đồng (giảm 5% so với 2022) và đây là năm đầu tiên công ty báo lỗ (~42 tỷ) kể từ khi niêm yết


Lợi nhuận sau thuế liên tục giảm từ 200 tỷ (2019) xuống 118 tỷ (2020), 68 tỷ (2021), 39 tỷ (2022) và chỉ còn khoảng 6.6 tỷ đồng năm 2023 (chưa kiểm toán)
Sang năm 2024, doanh thu phục hồi 3.375 tỷ (+17.2% so với 2023) nhưng lãi ròng chỉ khoảng 30.2 tỷ đồng – biên lợi nhuận ròng vỏn vẹn 0.9% (tức 100 đồng doanh thu chỉ thu chưa đến 1 đồng lãi)

Biên lợi nhuận gộp thấp và chi phí lãi vay cao do nợ lớn đã bào mòn lợi nhuận.

Kết quả này cũng chỉ hoàn thành ~50% kế hoạch lợi nhuận năm 2024 của công ty.

Định giá tài chính: Do lợi nhuận thấp, cổ phiếu FCN đang có P/E khoảng 90-95 lần – mức rất cao so với trung bình thị trường.

Ngược lại, P/B khoảng 0.7 lần, hàm ý thị giá dưới giá trị sổ sách (giá ~15,000 đ so với book value ~15,930 đ/cp)
Vốn hóa thị trường hiện ~2,350 tỷ, với vốn chủ sở hữu ~3,368 tỷ (31/12/2024)

Triển vọng ngành và vĩ mô: Ban lãnh đạo FECON nhận định thị trường xây dựng sẽ dần phục hồi từ đầu Q3/2024 và tăng trưởng mạnh hơn vào cuối 2024, hướng tới 2025 với nhiều cơ hội bứt phá

Chính phủ Việt Nam đang đẩy mạnh đầu tư công và hạ tầng (cao tốc, khu công nghiệp, điện gió...), đây là cơ hội cho các nhà thầu xây dựng nền móng như FECON. Công ty đã ký nhiều dự án lớn trong lĩnh vực năng lượng, cảng biển, xử lý nước, công trình ngầm… vào nửa cuối 2023, tạo backlog cho 2024-2025

FECON đặt mục tiêu doanh thu 2024 tăng 39% (đạt 4,000 tỷ) và lãi 60 tỷ đồng, kỳ vọng thoát đáy lợi nhuận 2023
Tóm lại, ở mặt cơ bản, FCN đang ở giai đoạn khó khăn nhất nhưng kỳ vọng điểm rơi lợi nhuận đã qua, kết quả kinh doanh có thể cải thiện từ 2024 nhờ sóng đầu tư công. Cần theo dõi việc thực hiện dự án và quản trị nợ vay để đánh giá độ bền vững của phục hồi.


2. Phân tích kỹ thuật

​

Xu hướng ngắn hạn
Trong ngắn hạn, cổ phiếu FCN có dấu hiệu điều chỉnh nhẹ sau nhịp hồi đầu năm. Giá hiện tại 14,5–15,0 nghìn đồng.

Ngưỡng hỗ trợ gần nằm tại 14.0–14.5 (vùng đáy tháng 2–3), trong khi kháng cự ngắn hạn ở 15.5 (đỉnh cuối tháng 2). Nhà đầu tư ngắn hạn nên chờ tín hiệu rõ ràng hơn (ví dụ RSI về vùng quá bán ~30 hoặc MACD cắt lên) trước khi mở vị thế mua lướt sóng.


Xu hướng trung hạn
Hiện tại, đường giá có xu hướng bứt phá khỏi nền tích lũy này và thử thách vùng cản 15.1 – 15.5

Nếu vượt qua 15.5 với thanh khoản cao, FCN có thể bước vào sóng tăng trung hạn mới. Ngược lại, nếu thất bại, giá có thể thoái lui về kiểm tra lại hỗ trợ 13–14.

Nhìn chung, xu hướng trung hạn của FCN đang là tích lũy tăng dần: nếu giữ vững vùng hỗ trợ 13–14 và vượt 15.5 thành công, mục tiêu kế tiếp có thể là vùng 17–18 (đỉnh cao 52 tuần ~17,100đ)


3. Điểm mua/bán khuyến nghị
Dựa trên các phân tích trên, dưới đây là gợi ý về điểm mua và chốt lời cho cổ phiếu FCN:

• Điểm mua (entry): Vùng giá 13,000 – 14,000 đồng/cp được xem là hấp dẫn để mua tích lũy trung hạn. Đây là vùng hỗ trợ mạnh đã được kiểm chứng, tương ứng vùng đáy tích lũy cuối 2023
  
  Về ngắn hạn, có thể cân nhắc mua trading khi giá vượt kháng cự 15.5 với volume cao, hoặc chờ nhịp điều chỉnh về sát 14.0 để hạn chế rủi ro.
  
  
  
• Điểm chốt lời (target): Mục tiêu chốt lời ngắn hạn nằm ở vùng 15.5 – 16.0 (đỉnh cũ và cận trên kênh sideway hiện tại). Nếu mua quanh 14, chốt ở 15.5 sẽ đem lại lợi nhuận ~10%. Trong kịch bản tích cực hơn (trung hạn vài tháng), nếu FCN bứt phá khỏi 16, cổ phiếu có thể hướng tới vùng mục tiêu 20 – 23 nghìn đồng
  
  
  
• Quản trị rủi ro: Để bảo toàn vốn, dừng lỗ (stop loss) nếu giá đóng cửa thủng 13,0 – tức mất vùng hỗ trợ quan trọng, khi đó xu hướng giảm có thể quay lại. Mức cắt lỗ này ~7-10% dưới vùng mua đề xuất. Ngoài ra, nếu mua lướt sóng ngắn hạn quanh 14–14.5 mà giá không giữ được hỗ trợ 14.0, cũng nên cân nhắc thoát sớm.

Lưu ý: FCN là cổ phiếu có tính đầu cơ cao, phụ thuộc nhiều vào tin tức dự án và chính sách vĩ mô (giải ngân đầu tư công). Do đó, nhà đầu tư nên theo dõi sát thông tin về hợp đồng mới, kết quả kinh doanh các quý tới và diễn biến dòng tiền trên biểu đồ. Việc mua ở vùng giá thấp gần giá trị sổ sách và bán khi cổ phiếu tiến đến các ngưỡng cản kỹ thuật sẽ giúp tối ưu lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro. Tóm lại, FCN phù hợp cho chiến lược đầu tư trung hạn đón sóng hạ tầng, với điểm vào hợp lý quanh hỗ trợ và kỳ vọng chốt lời khi doanh nghiệp cho thấy dấu hiệu hồi phục rõ nét cả về cơ bản lẫn kỹ thuật.

Trên đây là những gì mình tổng hợp và có tính chất tham khảo! Nếu có thắc mắc anh chị có thể liên hệ mình nhé!

Midi Phương
Zalo: 0784.640.899
Room: https://zalo.me/g/sobzlh730