[Kiến thức Wyckoff] Phần 4: Giai Đoạn Tích Lũy - Hấp Thụ Cổ Phiếu Như Một Miếng Bọt Biển

Chào mọi người,


Tiếp tục series chia sẻ kiến thức từ sách "Wyckoff Power Charting", hôm nay chúng ta sẽ cùng tìm hiểu Phần 4. Phần này sử dụng một phép ẩn dụ rất trực quan - "hấp thụ như một miếng bọt biển" - để mô tả cách Composite Man (CO) âm thầm gom hàng trong Giai đoạn B (Phase B), một giai đoạn thử thách sự kiên nhẫn của hầu hết nhà đầu tư.




Phần 4: (Phép Ẩn Dụ) GIAI ĐOẠN TÍCH LŨY: HẤP THỤ CỔ PHIẾU NHƯ MỘT MIẾNG BỌT BIỂN


Điều kiện nào cần được thiết lập trước một đợt tăng giá lâu dài và bền vững của cổ phiếu? Đó là một câu hỏi quan trọng vì việc cổ phiếu tăng mạnh hơn, tốt hơn và nhanh hơn so với hầu hết các cổ phiếu khác không phải là một sự ngẫu nhiên. Khi các nhà đầu tư lớn và có thông tin sớm (Composite Man/Operator - CO) xác định rằng cổ phiếu của một công ty sẽ là một phần quan trọng trong danh mục đầu tư của họ, một chiến dịch sẽ được lập kế hoạch. Mục đích là để mua một số lượng lớn cổ phiếu ở mức giá thuận lợi với kỳ vọng rằng công ty sẽ trải qua giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ và đẩy giá cổ phiếu lên mức cao hơn nhiều.


Giai đoạn đầu tiên của chiến dịch là hấp thụ số lượng cổ phiếu đã nhắm tới. Việc lập kế hoạch là cần thiết vì có thể mất nhiều tháng để tích lũy số lượng cổ phiếu mong muốn. Mục tiêu của CO là mua các cổ phiếu này một cách âm thầm mà không gây chú ý đến hoạt động của họ. CO không thể che giấu hành động của họ mãi mãi; cuối cùng họ sẽ bị các CO, ITF hoặc Pro Trader khác phát hiện. Người mua số lượng lớn đầu tiên này trở nên tích cực hoạt động thu gom cổ phiếu trong giai đoạn SC (Selling Climax), hoặc ngay sau đó và họ có lợi thế lớn nhất trong việc tích lũy cổ phiếu một cách âm thầm. Một Selling Climax đi kèm với một số lượng lớn cổ phiếu được bán ra. Khi giai đoạn Tích Lũy tiến triển tăng giá bắt đầu, việc mua số lượng lớn cổ phiếu trở nên khó khăn hơn và đòi hỏi kỹ năng giao dịch cao hơn.


Trong suốt giai đoạn Tích Lũy, luôn có một số lượng nguồn cung cổ phiếu để bán treo lơ lửng. Với việc lập kế hoạch và thực hiện cẩn thận, CO dự định hấp thụ các cổ phiếu này ở mức giá trung bình hoặc thấp nhất có thể. Khi giai đoạn tăng giá từ nền tích lũy này bắt đầu, ngày càng có nhiều CO cạnh tranh để mua những số lượng cổ phiếu ít ỏi còn lại. Điều nghịch lý là công chúng ngày càng trở nên bi quan hơn khi giá cổ phiếu vẫn ở mức thấp và trầm lắng. Đây là một chìa khóa trong chiến lược của CO; giữ giá ở mức thấp. Khi giai đoạn Tích Lũy bắt đầu cho sự tăng giá, việc này ngày càng khó khăn hơn. Wyckoff rất quen thuộc với các phương pháp, chiến lược của CO và biết rằng dấu chân của họ trên biểu đồ không thể bị che giấu bởi Wyckoff.


Hấp thụ - Absorption là đặc điểm chính của giai đoạn Tích Lũy (mà một nhà phân tích Wyckoff cần quan tâm). CO thực hiện hấp thụ cổ phiếu như một miếng bọt biển, ở mức giá tốt thấp và rẻ với ý định giữ cổ phiếu trong thời gian rất dài. Kịch bản duy nhất khiến CO bán các cổ phiếu đã hấp thụ này sẽ là khi các mức giá được đẩy lên cao trong quá trình tăng nóng. Nếu Composite Man/Operator - CO hấp thụ, mua và khóa hầu hết nguồn cung cổ phiếu trôi nổi trên thị trường, điều gì sẽ xảy ra với giá cổ phiếu? Một khi cổ phiếu nằm phần lớn trong tay của "Strong Hands", nguồn cung sẵn có sẽ bị cạn kiệt và chỉ cần một chút lực cầu đẩy giá tăng sẽ khiến giá cổ phiếu tăng nhảy vọt (Ease of Movement - EOM). Cấu trúc tăng chính thức bắt đầu được hình thành. Đây là lúc nhà phân tích Wyckoff bận rộn mua cổ phiếu để đồng hành cùng với CO.


Tuần trước, công ty nghiên cứu quỹ phòng hộ Preqin đã gây sự chú ý với một báo cáo cho biết rằng 92% tài sản của quỹ phòng hộ được kiểm soát bởi 11% trong số 5.122 quỹ phòng hộ đang hoạt động. Tổng cộng có 570 nhà quản lý quỹ phòng hộ kiểm soát 2,78 nghìn tỷ đô la tài sản. Liệu có thể nghi ngờ rằng những quỹ phòng hộ này là những quỹ tốt nhất và triển khai vốn cổ phần của họ với kỹ năng tuyệt vời? Họ đang cạnh tranh với nhau cho những ý tưởng hàng đầu và cùng nhau phân bổ một cơ sở vốn khổng lồ vào cổ phiếu và các loại tài sản khác.





Ngoài ra, các đối tượng CO này còn đang cạnh tranh với các nhà đầu tư tổ chức cực kỳ có kỹ năng khác như ITF (quỹ tương hỗ, kế hoạch hưu trí, ETF). Hãy nhớ rằng, không phải tất cả các nhà điều hành tổ chức đều là Composite Man/Operators (CO) và không phải tất cả Composite Man/Operators (CO) đều là nhà điều hành tổ chức. Vốn cổ phần có xu hướng tập trung ở nơi nó sẽ hoạt động hiệu quả nhất. Do đó, như được báo cáo bởi Preqin, các nhà quản lý có kỹ năng nhất (CO) đang kiểm soát phần lớn vốn. Cổ phiếu được mua vào khi giá cổ phiếu giảm từ đỉnh của phạm vi TR Tích Lũy xuống dưới các đáy thấp. Hỗ trợ ở đáy của phạm vi TR này là kết quả của hoạt động mua lớn từ CO, và điều này có thể được quan sát thấy qua sự tăng vọt của khối lượng giao dịch.


Một phạm vi giao dịch TR là sự bế tắc giữa cung và cầu. Trong ví dụ dưới đây, chỉ số DOW có sự tăng vọt về khối lượng giao dịch về phía đỉnh của phạm vi. Nguồn cung rõ ràng và phải được hấp thụ trước khi có bất kỳ xu hướng tăng có ý nghĩa nào bắt đầu. Khối lượng nguồn cung sẽ giảm dần khi cổ phiếu tiến xa và lâu hơn vào phạm vi TR Tích Lũy. Nhiều cổ phiếu có phạm vi giao dịch TR không được hấp thụ tích cực bởi những Strong Hands (SHs). Những cổ phiếu này sẽ không thể hiện các đặc điểm của giai đoạn Tích Lũy và sẽ tiếp tục trong một mô hình không có xu hướng trong một thời gian dài.





Phần này là một thảo luận về phạm vi giao dịch TR không có xu hướng (Nontrend Environment) diễn ra sau hành động dừng lại (xem lại phần trước). Đối với các nhà đầu tư, nhà giao dịch, đây là khoảng thời gian không thể chịu đựng nổi. Sự biến động cao và đạp giá xuống các mức thấp hơn dẫn đến sự đầu hàng của các nhà đầu tư nhỏ lẻ khi họ chán nản, từ bỏ và bán tháo cổ phiếu. Trong khi đó, CO lại đang hệ thống hóa việc sử dụng môi trường này để gom mua cổ phiếu từ nhà đầu tư nhỏ lẻ bán ra. Trong suốt quá trình giao dịch qua lại này, nhà phân tích Wyckoff kiên nhẫn chờ đợi và quan sát cho đến khi cổ phiếu sẵn sàng hoạt động trở lại bởi các dấu hiệu khi xu hướng tăng bắt đầu.





Hai năm hoạt động trong phạm vi giao dịch TR là một khoảng thời gian dài và đau đớn của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Lưu ý rằng hành động cuối cùng của giai đoạn Tích Lũy này là tạo ra một mức thấp nhất xuống TR. Đây được gọi là hành động "spring". Lưu ý sự thay đổi hành vi (CHOB) và thuộc tính (CHOCH) khi giá đảo chiều từ hành động "spring" này (chúng ta sẽ nói thêm về "spring" sau) và di chuyển lên trên phạm vi giao dịch TR. Hãy so sánh đợt tăng giá này với các đợt tăng giá trước đó trong giai đoạn Tích Lũy (swing by swing).





Hy vọng phần này giúp mọi người hình dung rõ hơn về quá trình hấp thụ nguồn cung trong một Trading Range.


Nếu bạn muốn đọc và nghiên cứu sâu hơn, có thể tải sách Wyckoff Power Charting (Full bản Tiếng Việt do Ratio Trading biên soạn & tổng hợp) tại đây nhé:

Xem thêm chi tiết: https://drive.google.com/file/d/1t76FddgX72H3_s5yRnHiUE_1FBH4tYMU/view?usp=sharing



Chúc mọi người cuối tuần vui vẻ!