Thị trường chứng khoán 2019 sẽ xuất hiện nhiều đợt sóng nhỏ, kết thúc năm ở mức 895-960 điểm

BVSC dự báo chỉ số VN-Index kết thúc năm 2019 ở mức 895-960 điểm và xuất hiện nhiều đợt sóng nhỏ trên trường. Những câu chuyện theo xu hướng như: nâng hạng lên thị trường mới nổi, các đợt thoái vốn nhà nước, hay Luật chứng khoán sửa đổi... sẽ dẫn dắt đối với những lần tăng giảm của thị trường.

Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC) vừa đưa ra Báo cáo chiến lược năm 2019 với nội dung Kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán Việt Nam 2019 - Triển vọng và cơ hội.

Theo quan sát của BVSC từ năm 2009 thì biến động của VN-Index phản ánh kỳ vọng GDP năm tới, phản ánh trước tăng trưởng EPS (khoảng 6 tháng): Chỉ số thường có diễn biến tích cực nếu tỷ giá biến động dưới 3%, CPI và lãi suất huy động dưới 10%. Ngược lại, chỉ số sẽ giảm điểm hoặc tốc độ tăng chậm lại khi lãi suất có xu hướng tăng.

​

Dự báo các chỉ số vĩ mô trong năm 2019 như sau: GDP đạt 6,8%, thấp hơn 0,3% so với GDP 2018 đạt 7,08%. CPI khoảng 3,5%. Lãi suất huy động khoảng 7,3% và VND sẽ giảm giá dưới mức 3%.

BVSC nhận định thị trường chứng khoán năm 2019 sẽ chịu những tác động tốt xấu đan xen nhau bởi các yếu tố vĩ mô trong nước và có tác động cân bằng lên thị trường chứng khoán.

Mặt khác, BVSC cho rằng thị trường sẽ không chịu tác động lớn từ trong nước mà sẽ bị chi phối từ các yếu tố như: Dòng vốn nước ngoài chịu ảnh hưởng từ bối cảnh lãi suất thế giới tăng; Triển vọng năm 2019 ở mức 895-960 điểm.

Dòng vốn nước ngoài huy động mới, hoặc huy động bổ sung thêm vào thị trường trong nước sẽ khó hơn so với các năm 2016-2017 do chi phí vốn tăng khi Ngân hàng Trung ương nhiều nước thắt chặt chính sách tiền tệ. Quỹ đầu tư thụ động như VanEck, DB, hay Ishare có thể hoạt động không mạnh, nhưng ETFVN30 sẽ hoạt động mạnh hơn nhờ dòng tiền từ những quốc gia Châu Á. Đáng chú ý là nhà đầu tư Hàn Quốc và Nhật Bản sẽ đổ vốn vào thị trường thông qua các thương vụ thoái vốn, phát hành cho đối tác chiến lược...

Vào nửa cuối 2019, khi các điều kiện về nâng hạng được thỏa mãn, nhiều khả năng sẽ xuất hiện dòng vốn nước ngoài mới mang tính đầu cơ đổ vào thị trường chứng khoán trong nước.

Xét trên độ tương quan của E/P và lãi suất huy động 12 tháng trung bình các ngân hàng (hệ số tương quan 88%), với dự báo lãi suất huy động tăng từ 0,1% - 0,3% (lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng trung bình 2019 sẽ khoảng 7,3%) thì E/P hợp lý của thị trường sẽ ở mức 6,5-6,8% tương đương với P/E 14,7-15,3 lần.

Trong năm 2019 kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp sẽ không tăng trưởng mạnh như 2018, tuy vậy đà tăng vẫn được duy trì, sẽ là cơ sở hỗ trợ giá cho nhiều cổ phiếu nếu giảm sâu vào các giai đoạn thị trường điều chỉnh sâu. Tăng trưởng EPS 2019 trong khoảng 8-9%.



Mặt khác, theo BVSC các yếu tố tác động tích cực đến thị trường chứng khoán trong năm 2019 như sau:

- Môi trường chính trị ổn định của Việt Nam.

- Luật Chứng khoán sửa đổi được thông qua.

- Các Hiệp định thương mại CPTPP và EVFTA bắt đầu hiệu lực.

- FTSE và MSCI đánh giá tích cực về khả năng nâng hạng của thị trường chứng khoán Việt Nam.

- Một số cơ hội đến từ kế hoạch IPO, thoái vốn nhà nước hay niêm yết mới cổ phiếu trong năm 2019.

Với kịch bản trên, BVSC dự báo chỉ số VN-Index kết thúc năm 2019 ở mức 895-960 điểm và xuất hiện nhiều đợt sóng nhỏ trên trường. Những câu chuyện theo xu hướng như: nâng hạng lên thị trường mới nổi, các đợt thoái vốn nhà nước, hay Luật chứng khoán sửa đổi... sẽ dẫn dắt đối với những lần tăng giảm của thị trường.

Bên cạnh đó, theo BVSC cũng phải theo dõi các rủi ro tiềm ẩn đối với kinh tế toàn cầu (dù xác suất xảy ra không cao) như là: Khủng hoảng nợ công Italia; Kinh tế Trung Quốc giảm tốc nhanh kéo theo sự đổ vỡ của thị trường nợ và bất động sản; Kinh tế Mỹ suy giảm nhanh và mạnh hơn dự kiến; FED nâng lãi suất đến ngưỡng không còn hấp dẫn để doanh nghiệp Mỹ mở rộng sản xuất.

Theo Tri thức trẻ​

Xem thêm:

>> Góc nhìn của các tổ chức trong nước và quốc tế đối với tăng trưởng kinh tế Việt Nam 2019