Học CFA: Ethic and Standards - Câu chuyện về GIPS (P4)

Sau khi đi qua bộ 7 tiêu chuẩn (Standards) cho một CFA, phần khái niệm tiếp theo trong phần Ethical mà Kakata muốn giới thiệu đến quý anh chị em là GIPS (Global Investment Performance Standards - Tiêu chuẩn hiệu quả đầu tư toàn cầu), nội dung được chương trình CFA đề cập sau các phần Professionalism Standards (Chuẩn mực nghề nghiệp).

Nói về GIPS thì nên nhìn nhận khái niệm này dưới dạng các là một bộ nguyên tắc đầu tư mà các công ty có thể tự nguyện tham gia. GIPS được thiết kế để tránh sự nhầm lẫn trong kết quả trong lịch sử đầu tư cho khách hàng. "GIPS are principles investment firms can voluntarily follow. They are designed to avoid misrepresentations of historical investment results to clients and prospects".

Nói về những sai sót thường có trong quá trình thực hiện đầu tư có thể kể đến các khái niệm sau:

- Representative accounts—showing a top-performing portfolio as representative of a firm’s results Chỉ đưa ra những kết quả đầu tư tốt nhất đại diện cho cả kết quả kinh doanh của công ty.

- Survivorship bias—excluding “weak performance” accounts that have been terminated. Tức là việc công ty giấu nhẹm đi các kết quả đầu tư kém hiệu quả đối với khách hàng.

- Varying time periods—showing performance for selected time periods with outstanding returns. Công ty chỉ chọn lọc đưa ra những khoản lợi suất cao trong những khoảng thời gian nhất định thay vì một timeline cụ thể cho khách hàng dễ nhận biết. Hình thức này có thể tương đồng với hình thức show tài khoản có lợi suất cao


Composites - Danh mục đầu tư hợp nhất

"A composite is a grouping of individual discretionary portfolios representing a similar investment strategy, objective, or mandate" . Khái niêm Composite - là một đại diện cho một nhóm các danh mục đầu tư có chung chiến lược, mục tiêu.
"A composite must include all fee-paying, discretionary portfolios (current and past) that the firm has managed in accordance with this particular strategy. The firm should identify which composite each managed portfolio is to be included in before the portfolio’s performance is known. This prevents firms from choosing portfolios to include in a composite in order to create composites with superior returns". Nhìn chung, mỗi công ty phải nên xác nhận một Composite riêng để tránh việc tạo ra lợi nhuận vượt trội so với khách hàng của mình.

Verification in requirements and recommendations - Xác nhận yêu cầu và Xác nhận khuyến nghị

​

"Firms are encouraged to pursue independent verification of GIPS compliance. If they seek verification, it must be performed by a third party, not by the firm itself. The third-party verifier must attest that
- The firm has complied with all GIPS requirements for composite construction on a firm-wide basis, and
- The firm’s processes and procedures are established to present performance in accordance with the calculation methodology required by GIPS, the data requirements of GIPS, and in the format required by GIPS."


Các công ty tham gia trong lĩnh vực tài chính đầu tư được khuyến khích để được công nhận với những tiêu chuẩn GIPS toàn cầu. Tuy nhiên, để được xác nhận, một bên thứ 3 (Third parties) chứ cũng không phải là Viện CFA thực hiện hành động xác nhận tiêu chuẩn này đã được công ty tuân thủ nhằm đảm bảo tính khách quan. Quá trình xác minh của bên thứ ba phải đảm bảo rằng công ty chủ thể:

- Thứ nhất, Công ty đã tuân thủ tất cả những yêu cầu về GIPS về thiết lập các chuẩn mực chung về xây dựng một Composite trên cơ sở sự tuân thủ của toàn công ty.

- Thứ hai, Các quy trình và thủ tục của Công ty được chuẩn hóa theo mô hình, tính toán và dữ liệu đảm bảo các yêu cầu về định dạng của GIPS.

Để có thể chi tiết hơn, quý anh chị em có thể tham khảo thêm một số brief trong CFA Schweser mà Kakata chia sẻ nhé.


Trích CFA Schweser 2019

KEY CONCEPTS
(1)
GIPS are principles investment firms can voluntarily follow. They are designed to avoid misrepresentations of historical investment results to clients and prospects. GIPS allow clients to more easily compare investment performance among investment firms and have more confidence in reported performance.

(2)
A composite is a grouping of discretionary portfolios representing a similar investment strategy, objective, or mandate. A composite must include all portfolios (current and past) that the firm has managed in accordance with this particular strategy. The firm should identify which composite each managed portfolio is to be included in before the portfolio’s performance is known.

(3)
Firms are encouraged to pursue independent verification of GIPS compliance. If they seek verification, it must be performed by a third party, not by the firm itself. The third-party verifier must attest that (1) the firm has complied with all GIPS requirements for composite construction on a firm-wide basis, and (2) the firm’s processes and procedures are established to present performance in accordance with the calculation methodology required by GIPS, the data requirements of GIPS, and in the format required by GIPS.



3 câu trắc nghiệm thử sức nhé (đáp án ở ngay phần dưới luôn)

To best evaluate your performance, enter your quiz answers online.
1. Which of the following statements most accurately describes the parties that GIPS
are intended to apply to and serve? GIPS apply to:
A. consultants who serve their existing and prospective clients.
B. firms that issue securities and serve investment management firms.
C. investment management firms and serve their existing and prospective
clients.
2. For a composite to be constructed in compliance with GIPS, the portfolios
included in the composite must:
A. have been managed by the firm for the full performance reporting period.
B. be selected immediately after the last business day of the period for which
the composite’s performance will be presented.
C. include all fee-paying, discretionary portfolios that are managed according
to the same strategy, mandate, or investment objective.
3. Verification of compliance with GIPS:
A. may be performed on single composites.
B. is required for a firm to claim GIPS compliance.
C. requires the verification report to be issued for the entire firm.

Key
1. C GIPS apply to investment management firms. They are intended to serve
prospective and existing clients of investment firms and consultants who advise
these clients. (1)
2. C To comply with GIPS, a composite must include all fee-paying, discretionary
portfolios managed according to the same investment objective, strategy, or
mandate. The composite or composites in which a portfolio will be included must
be determined on an ex-ante basis (i.e., before the period for which the
composite’s performance will be calculated). A GIPS-compliant composite must
include terminated accounts. (2)
3. C Verification of GIPS compliance is optional, but if a firm chooses to seek third-
party verification, the report must be issued with respect to the whole firm. GIPS
verification cannot be carried out for a single composite. (3)

(còn tiếp)

Thân mến chào quý anh chị em, phần đi sâu hơn về GIPS sẽ được tiếp nối sau nhé.

Xem thêm

http://kakata.vn/hoc-cfa-ethic-and-standards-nen-tang-cua-mot-charter-holder.t1624.html

http://kakata.vn/hoc-cfa-ethic-and-standards-nen-tang-cua-mot-charter-holder-p2.t1666.html

http://kakata.vn/hoc-cfa-ethic-and-standards-nen-tang-cua-mot-charter-holder-p3.t1676.html