BMP- Chờ cơ hội tỏa sáng

Thảo luận trong 'Phân tích cổ phiếu' bắt đầu bởi Lo Lo, 5/10/19.

Lượt xem : 127

  1. Lo Lo

    Lo Lo Moderator

    Tham gia ngày:
    20/5/19
    Bài viết:
    19
    Đã được thích:
    4
    Giới tính:
    Nữ
    Hôm nay mình chia sẻ với anh em một cổ phiếu có cơ bản tốt, có thể nắm giữ trung và dài hạn, đó chính là Nhựa Bình Minh- một trong những doanh nghiệp đầu ngành nhựa tại Việt Nam, chiếm thị phần chính ở phía Nam với sản phẩm chủ yếu là nhựa xây dựng như ống PVC cứng, HDPE, phụ tùng ống, bình phun thuốc trừ sâu, nón bảo hộ lao động...Nhựa bình minh chiếm 45% thị phần miền Nam và 28% thị phần cả nước.
    bmp-cho-co-hoi-toa-sang.t3324.0.jpg

    1. Về cơ cấu cổ đông
    Cổ đông lớn: Saraburi(Nawaplastic Industries): 54.4%
    Templeton Frontier Markekt Fund: 8.08%
    Cổ đông nội bộ: 1.13%
    Tổng lock: 63.61%
    => Xét về cơ cấu cổ đông của BMP, Nawaplastic là công ty con của SCG, một tập đoàn uy tín của Thái Lan,có tiềm lực tài chính và quản trị mạnh. BMP cũng có ưu thế chủ động về nguồn nguyên liệu hạt nhựa PVC vốn chiếm cơ cấu lớn trong chi phí từ công ty mẹ Thái Lan.
    Ngoài ra BMP mắt xích cuối trong chuỗi giá trị ngành nhựa của SCG nên có thể tận dụng được lợi thế về mặt quản trị và cách thức điều hànhmạng lưới phân phối của công ty mẹ.
    Tổng số cổ phiếu: 81,860,938
    Số cổ phiếu free float: 29.7tr
    Số lượng cổ phiếu trung bình 10 phiên: 167,610
    Tỉ lệ market maker: 0.56%

    Nếu chỉ xét cây khối lượng phiên thứ 6, ngày 4/10 thì khối lượng là: 606,540 thì tỉ lệ market maker là 2.17%
    Thông thường khi theo dõi một cổ phiếu, vol bùng nổ đột biến trên 1.5% free float kèm giá tăng thì đó là cây nên vào vì xác suất giá đánh lên sẽ rất cao.

    2. Cơ cấu HĐQT
    Nawaplastic đã dần đưa người vào bộ máy quản trị của BMP, đến 10/2019, HĐQT Nhựa Bình Minh có 6 thành viên, trong đó 4/6 thành viên là người của Nawaplastic, bao gồm chủ tịch HĐQT.
    => Có thể đây là điểm thuận lợi vì các Thành viên HĐQT của Nawaplastic có kinh nghiệm trong ngành, mang lại hệ thống quản trị tốt hơn. Điển hình là BMP đang áp dụng ERP để quản lí sản xuất, tự động hóa nhiều hơn và cắt giảm công nhân sản xuất...

    3. Lịch sử chia thưởng và cổ tức
    - 04/06/2019: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 25%
    - 07/12/2018: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 15%
    - 11/05/2018: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 25%
    - 14/11/2017: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 15%
    - 13/06/2017: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 20%
       Thưởng bằng Cổ phiếu, tỷ lệ 10:8
    - 30/12/2016: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 20%
    - 19/05/2016: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 45%
    - 23/12/2015: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 15%
    - 19/05/2015: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 25%
    - 10/11/2014: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 10%
    - 15/05/2014: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 20%
    => BMP chia cổ tức chủ yếu bằng tiền, chỉ có năm 2017 là thưởng cổ phiếu để tăng vốn điều lệ. Đây là một điểm tích cực vì cổ phiếu BMP không bị áp lực pha loãng.
    Năm 2019 tuy BMP đặt kế hoạch cổ tức thấp hơn nhưng khả năng cao vẫn duy trì mức cổ tức 25% tiền mặt vì HĐQT chỉ đặt kế hoạch cổ tức thận trọng.

    4. Kết quả kinh doanh trước 2018
    Năm 2018 là năm khó khăn của BMP do cuộc chiến thị phần dẫn đến chiết khấu tăng, lợi nhuận giảm nghiêm trọng
    bmp-cho-co-hoi-toa-sang.t3324.4.png
    bmp-cho-co-hoi-toa-sang.t3324.5.png
    5. Kế hoạch kinh doanh 2019

    Đặt kế hoạch doanh thu tăng 9.72% so với 2018
    Đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế tăng 2% so với 2018
    bmp-cho-co-hoi-toa-sang.t3324.6.png

    6. Kết quả kinh doanh 6 tháng 2019

    Quý 2:
    -Doanh thu: 1177 tỷ (+6.6%)
    -Lợi nhuận gộp: 275 tỷ (+10.4%)
    -LNST: 118.9 tỷ (-14%)
    -Lũy kế 6 tháng đầu năm 2019 DTT 2.108 tỷ đồng (+21,8%) thực hiện được 49% KH. LNTT 262,4 tỷ đồng, hoàn thành 49% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm. LNST 210 tỷ (-6,7%) so với lợi nhuận đạt được 6 tháng đầu năm ngoái.
    bmp-cho-co-hoi-toa-sang.t3324.7.png
    bmp-cho-co-hoi-toa-sang.t3324.8.png
    Giá hạt nhựa PVC diến biến thuận lợi
    bmp-cho-co-hoi-toa-sang.t3324.10.png
    7. Tình hình tài chính
    Nợ vay của BMP rất thấp, không có nợ vay dài hạn, chỉ có nợ vay ngắn hạn nhưng cũng rất ít, do đó BMP hầu như không chịu áp lực về lãi vay.
    => Cơ cấu tài chính rất tốt
    bmp-cho-co-hoi-toa-sang.t3324.9.png

    8. Câu chuyện phát triển
    TÁI CƠ CẤU TỪ CÔNG TY MẸ: Nawaplastic đang thực hiện tái cơ cấu BMP từng bước, từ nhân sự đến quản trị, từ hoạt động sản xuất đến hoạt động bán hàng. Tái cơ cấu cần thời gian 1-3 năm từ giữa 2018. Nếu nhà máy lọc hóa dầu Long Sơn( Vũng Tàu) do SCG làm chủ đầu tư 100% đi vào vận hành 2023 thì BMP sẽ có nguồn nguyên vật liệu giá rẻ với chi phí vận chuyển thấp, đảm bảo chuỗi sản xuất gần như chủ động tuyệt đối từ đầu vào đến đầu ra. Hiện tại một số chính sách đã được áp dụng và có hiệu quả

    a. Thay đổi chính sách bán hàng
    Nhựa Bình Minh nâng chỉ tiêu doanh số để giảm số lượng đại lý cấp 1. Đồng thời ngừng chính sách giảm giá theo vùng và chuyển sang cung cấp tỷ lệ chiết khấu cố định.
    Hai sự thay đổi này được kỳ vọng sẽ loại bỏ gian lận chi phí vận chuyển và cho phép các nhà phân phối linh hoạt về vùng tiêu thụ.
    b. Ứng dụng CRM và ERP vào hoạt động của doanh nghiệp
    2019 hoạch giải ngân 265 tỷ đồng Capex (số tiền mà công ty dành để mua, duy trì, hoặc cải thiện tài sản cố định), một phần lớn trong đó sẽ được đầu tư vào tự động hóa và hệ thống lưu kho mới.
    Nhựa Bình Minh sẽ tiếp tục thực hiện các biện pháp khác để nâng cao hiệu quả bao gồm tập trung vào các sản phẩm có giá trị gia tăng cao (High Value-Added), kho dữ liệu (Data Warehouse) và các nguyên tắc LEAN khác. Theo đó, Nhựa Bình Minh hướng tới chuẩn hoá hoạt động để đáp ứng tiêu chuẩn quản lý của tập đoàn mẹ.

    9. Đánh giá
    BMP là cổ phiếu có các yếu tố cơ bản tốt:
    Cơ cấu cổ đông mạnh, là tập đoàn uy tín, có kinh nghiệp, tiềm lực về tài chính và quản trị
    Nhựa Bình Minh là sản phẩm có uy tín, thương hiệu, chất lượng, phổ biến tại Việt Nam, thị trường tiêu thụ lớn
    Cơ cấu nợ vay ổn, công ty hầu như không bị áp lực tài chính.
    Định hướng phát triển tốt, thực thi hiệu quả
    Giá PVC đang ủng hộ, mặt bằng chung giá PVC trung bình thấp hơn 2018 từ 7-10%
    Đánh giá điểm cơ bản: 8/10
    Rủi ro: Cạnh tranh thị phần, ngành xây dựng đang chững lại
    Cơ hội: tái cơ cấu và cải thiện biên lợi nhuận.
    Nếu tái cơ cấu thành công, Nhựa Bình Minh sẽ là cổ phiếu sáng trong thời gian 1 năm tới.
    Giá mục tiêu trung hạn( 3-6 tháng ): 62.000-66.000

    Lưu ý, bài viết chỉ mang tính chất tham khảo, học hỏi, chia sẻ và thảo luận, không nhằm mục đích khuyến nghị mua bán. Do đó, Kakata sẽ không chịu trách nhiệm với mọi thua lỗ của nhà đầu tư.
    >>Xem thêm: PVT-nhìn từ góc độ cơ bản
     
  2. Đang tải...


Lượt bình luận : 0

Chia sẻ trang này