Những gánh nặng nào khiến các quỹ đầu tư hiện giờ phải gặp lao đao?

Trong 10 tháng đầu năm nay với việc sụt giảm của một số khoản mục đầu tư lớn đã khiến cho đa phần các quỹ đầu tư lớn tại Việt Nam phải gặp khó khăn và bị suy giảm đáng kể giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ.

Một năm qua thị trường chứng khoán trong nước đã có nhiều biến động. Vào tháng 4, VN-Index bật tăng ở đỉnh 1.200 điểm nhưng bước sang tháng 7 đã giảm về mốc 900 điểm. Tuy vào đầu tháng 10 chỉ số có tăng lại ở mức 1.000 điểm, nhưng thời điểm hiện tại vẫn đang dao động ở ngưỡng 920 điểm, so với hồi đầu năm thì thấp hơn rất nhiều.

Chỉ số VN-Index từ đầu năm đến nay (Nguồn: VnDirect)
​

Theo ghi nhận chỉ có một vài quỹ đầu tư là tăng trưởng NAV dương còn đa phần các quỹ lớn và chuyên nghiệp đều gặp phải tình trạng khó khăn chung của thị trường khiến giá trị tài sản ròng đã sụt giảm hàng triệu USD.

​

Tình hình sụt giảm NAV của các quỹ đầu tư (tính đến 31/10/2018)

​

Để đa dạng hóa danh mục, các quỹ lớn thường sẽ đầu tư vào nhiều loại tài sản khác nhau. Vì vậy bên cạnh những khoản đầu tư đem lại hiệu quả tốt thì cũng có những khoản thua lỗ làm sụt giảm giá trị tài sản ròng của quỹ.

Pyn Elite Fund mất 8,1% tổng tài sản do gánh nặng MWG và HBC

5 khoản đầu tư hiệu quả nhất / kém hiệu quả nhất của Pyn Elite từ đầu năm đến nay​

Chỉ trong tháng 10/2018, quỹ đầu tư Pyn Elite (Phần Lan) đã mất 8,1% tổng tài sản do việc rớt giá của các cổ phiếu Xây dựng Hòa Bình (HBC), HDBank (HDB) và Thế giới di động (MWG).

Với tỷ lệ giảm trên, so với số liệu hồi đầu năm thì NAV trong 10 tháng năm 2018 của Pyn Elite đã "bay hơi" 8,8%. Ở thời điểm 15/11 chỉ số NAV của quỹ là 387 triệu USD, với cổ phiếu chiếm tỷ trọng 98%.

Trong năm 2017, khoản đầu tư vào HBC và MWG mang lại hiệu quả lớn nhất cho Pyn Elite. Nhưng năm nay đây lại là gánh nặng lớn nhất gây thua lỗ cho quỹ.

Việc sụt giảm của cổ phiếu HBC là nguyên nhân lớn nhất khiến quỹ này mất 12,3 triệu EUR. Từ đầu năm nay HBC là khoản thua lỗ nhiều nhất, hiện tại đây là khoản đầu tư lớn thứ 7 chiếm 5,3% NAV của Pyn Elite. Quỹ này đang nắm 15,93% vốn của HBC tương đương với 31 triệu cổ phiếu HBC.

Tiếp theo là MWG gây thua lỗ gần 10 triệu EUR, đây là khoản đầu tư chiếm tỷ trọng cao nhất chiếm 15% NAV. Theo Pyn Elite kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm nay của Thế giới di động vẫn tăng trưởng tích cực với doanh thu tăng 37% và lợi nhuận ròng tăng hơn 34% so với cùng kỳ năm trước, những dự báo của quỹ phù hợp với kết quả kinh doanh này. Sau đợt tăng mạnh vào giữa tháng 8 thì cổ phiếu MWG đã điều chỉnh trong tháng 10, điều này giúp cho việc định giá hấp dẫn hơn với P/E dự phóng 2019 là 11x.

Ngoài ra còn có cổ phiếu công ty CP Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP.HCM (CII) đã làm sụt thêm 8,8 triệu EUR của quỹ; công ty CP Tasco (HUT) là 5,92 triệu EUR và ngân hàng HDBank (HDB) là 4,78 triệu EUR.

Trong 5 khoảng đầu tư hiệu quả nhất của quỹ có 4 khoản thuộc về các cổ phiếu trong nhóm bất động sản với Khang Điền (KDH) đem về cho quỹ 4,08 triệu EUR; Tập đoàn C.E.O (CEO) là 3,57 triệu EUR; Đầu tư thương mại DIC (DIC) là 2,44 triệu EUR và Nam Long (NLG) là 1,85 triệu EUR. Còn lại là cổ phiếu The PAN Group (PAN) giúp tăng thêm lợi nhuận cho quỹ 3,53 triệu EUR.

• Tìm hiểu thêm: Làm sao để thoát trạng thái ngủ đông cho thị trường?

Tundra Vietnam Fund mất 12% tổng tài sản do gánh nặng ngành thép

Giá trị tài sản ròng trên chứng chỉ quỹ (NAVPS) của Tundra VN từ đầu năm đến nay​

Trong tháng 10/2018, quỹ đầu tư Tundra Vietnam Fund (Thụy Điển) đã mất 12% tổng tài sản, so với đầu năm quỹ đã lỗ 9%. Tính đến cuối tháng 10, tổng tài sản của quỹ là gần 100 triệu USD.


5 khoản đầu tư tăng trưởng tốt nhất / sụt giảm nhiều nhất của Tundra VN trong tháng 10/2018

Gánh nặng ngành thép là nguyên nhân khiến tổng tài sản của quỹ bay hơi 12%. Trong đó khoản đầu tư kém nhất là thép Nam Kim (NKG) đã giảm 33,2% giá trị cổ phiếu. Theo sau là Hoa Sen (HSG) giảm 27,1% giá trị cổ phiếu.

Bên cạnh còn có Cao su Đà Nẵng (DRC) giảm 23,4% giá trị; VNDIRECT (VND) giảm 20,4% và DV khoan dầu khí (PVD) giảm 19,7%.

Theo quỹ này, cổ phiếu tài chính, tiêu dùng, vật liệu và công nghệ thông tin có tác động xấu đến tình hình lợi nhuận của quỹ. Đối với cổ phiếu Hoa Sen (HSG) việc sụt giảm là do kết quả kinh doanh quý 3/2018 không hiệu quả. Còn cổ phiếu DV khoan dầu khí (PVD) là do ảnh hưởng của giá dầu thế giới.

Các khoản đầu tư hiệu quả của Tundra đến từ nhóm bất động sản và hàng tiêu dùng thiết yếu. Tuy nhiên những khoản này đều tăng dưới 4%. Cụ thể như sau: cổ phiếu Bao bì & In nông nghiệp (INN) là 3,5%; cổ phiếu Gemadept (GMD) và Cao su Miền Nam (CSM) đều ở mức 1,9% và CNG Việt Nam (CNG) là 1,2%.

Cuối tháng 10/2018, giá trị tài sản ròng NAV của quỹ gần 100 triệu USD với cổ phiếu chiếm tỷ trọng 98%. Những khoản mục đầu tư chiếm tỷ trọng NAV cao nhất của quỹ là: FPT chiếm 7,2%; MSN chiếm 6,6%; HPG chiếm 6,4% và SSI chiếm 6,2%.

• Xem thêm: VNM - Cổ phiếu luôn nằm trong top ưa chuộng nhất của các quỹ đầu tư giờ ra sao trong mắt họ?

Quỹ đầu tư VinaCapital Vietnam Opportunity Fund (VOF) và Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL)

Đây là 2 quỹ đầu tư có quy mô lớn nhất nhì ở Việt Nam và từ đầu năm đến nay đã bay hơi gần 10% giá trị tài sản ròng NAV.

Trong 10 tháng đầu năm 2018, VEIL đã mất 9,49% giá trị, tính ở thời điểm đầu tháng 11/2018 NAV của quỹ là 1,4 tỷ USD. Hiện tại, danh mục đầu tư của quỹ tập trung ở ngân hàng, bất động sản, thực phẩm. Tỷ trọng tiền trong danh mục đầu tư âm 1,47%.

Tính đến cuối tháng 10 năm nay, 10 khoản đầu tư lớn nhất của VEIL có giá trị khoảng 700 triệu USD, chiếm 50,76% NAV. Trong đó khoản đầu tư lớn nhất là Thế giới di động (MWG) trong 10 tháng qua đã giảm 15% giá trị. Cổ phiếu Vinhomes (VHM) giảm 22% tính từ lúc lên sàn vào tháng 5 đến đầu tháng 11. Vinamilk (VNM) mất tới 34% cũng trong 10 tháng. Đối với các khoản đầu tư lớn còn lại, trong 10 tháng đầu năm đều có tăng trưởng hoặc sụt giảm cũng không quá nhiều.

10 khoản đầu tư lớn nhất của VEIL (tính đến 01/11/2018)​

Đối với quỹ đầu tư lớn nhất của VinaCapital là quỹ VOF thì chỉ trong tháng 10 đã bay hơi mất 6,4% giá trị. Tính tới 31/10, NAV của quỹ chỉ còn 989 triệu USD, đã không còn là quỹ tỷ đô. So với mức NAV 2017 là 1.095 tỷ USD thì hiện tại quỹ đã giảm 9,7%.

Trong 10 khoản đầu tư lớn nhất của quỹ thì HPG chiếm tỷ trọng cao nhất với 14,7% NAV. Riêng đối với VNM vào đầu năm nay chiếm 10,9% NAV giữ vị trí thứ hai thì hiện tại do giảm giá 34% nên đã rớt ở vị trí thứ tư. Cổ phiếu của Cảng Hàng không VN (ACV) cũng giảm giá khoảng 32% và cổ phiếu Coteccons (CTD) mất 33% giá trị cũng trong 10 tháng.

Quỹ VOF đầu tư vào cổ phiếu niêm yết là 69,2%; cổ phiếu chưa niêm yết là 18,6%, vào các thương vụ tư nhân 8,7% và còn lại là các khoản mục đầu tư khác.

10 khoản đầu tư lớn nhất của VOF (tính đến 31/10/2018)

Theo NDH​

Xem thêm:

>> Thái Lan sẽ đầu tư hơn 150 triệu USD vào chứng khoán Việt Nam thông qua chứng chỉ quỹ ETF VFMVN30