[Học phân tích cơ bản] Mối quan hệ PMI - GDP và phân tích thị trường chứng khoán trong dài hạn

​

Nếu bạn đã từng quan tâm đến những chỉ số kinh tế vĩ mô qua các phương tiện báo đài, Internet,... để áp dụng vào đầu tư chứng khoán thì chắc hẳn cũng đã nghe nói đến chỉ số PMI và quen thuộc hơn là GDP. Hai chỉ số này có mối quan hệ mật thiết với nhau và chúng có khả năng dự báo được xu hướng trung và dài hạn của thị trường chứng khoán của một quốc gia. Nếu bạn là một nhà đầu tư tăng trưởng hoặc giá trị, thì đây là hai chỉ số mà nhất thiết bạn phải lưu tâm khi phân tích cả nền kinh tế đấy.

GDP và PMI là gì? Có quan trọng không?

Đây là bài viết chia sẻ mang tính ứng dụng thực tế. Do đó tôi sẽ không định nghĩa GDP và PMI theo góc nhìn học thuật và bài bản, tôi sẽ cắt nghĩa nó sao cho dễ hiểu nhất.

GDP (Gross Domestic Product) là tổng sản phẩm quốc nội, nó là thước đo của sự phát triển kinh tế. Một quốc gia phát triển thì GDP phải tăng với tỷ lệ cao. Ngược lại nếu quốc giá đó suy thoái thì sản phẩm làm ra của toàn dân (GDP) sẽ giảm đi đáng kể. Do đó mà người ta dùng GDP (hiện nay là thước đo tốt nhất) để đo lường sức mạnh của nền kinh tế một quốc gia.

Thị trường chứng khoán từ lâu được xem là phong vũ biểu của nền kinh tế, tức là sự tăng lên hay giảm xuống của thị trường cũng đồng nghĩa với mức độ mạnh yếu của nền kinh tế. Do đó mà GDP và thị trường chứng khoán sẽ tỷ lệ thuận với nhau.

Nói về chỉ số PMI là một chỉ số quan trọng để dự báo GDP của nền kinh tế. Chỉ số sản xuất PMI được viết tắt từ Manufacturing Purchasing Managers' Index, tạm dịch là chỉ số Quản trị mua hàng. Mỗi quốc gia đều có chỉ số PMI riêng. Ở Việt Nam, nó được tính toán từ kết quả khảo sát 400 công ty sản xuất qua các yếu tố sau:

• Đơn đặt hàng mới (chiếm 30% tỷ trọng PMI)

• Sản lượng đầu ra (chiến 25% tỷ trọng PMI)

• Việc làm (20%)

• Thời gian giao hàng của nhà cung cấp (15%)

• Tồn kho các mặt hàng được mua (10%)

Cách đọc chỉ số PMI như sau:

• Nếu giá trị PMI lớn hơn 50 thì ngành sản xuất đang tăng trưởng so với những tháng trước đó.

• Nếu giá trị PMI nhỏ hơn 50 thì ngành sản xuất suy giảm so với những tháng trước đó.

• Nếu PMI bằng 50 thì mọi thứ không có gì thay đổi.

(Nguồn: tradingeconomics)​

PMI VÀ GDP THÌ CÓ LIÊN QUAN GÌ ĐẾN DỰ BÁO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN?

Không những liên quan mà nó còn là một công cụ quan trọng để dự báo thị trường. Bởi lẽ, PMI có tác dụng là một leading indicator (chỉ báo dẫn dắt) có chức năng là báo trước sự tăng trưởng của nền kinh tế (GDP) 2 - 3 quý sắp tới, nhờ đó mà nó có thể dự báo được hướng đi của thị trường chứng khoán trong tương lai.

Dễ thấy rằng GDP và thị trường chứng khoán tỷ lệ thuận với nhau nhưng lại có độ trễ, tức là khi công bố số liệu GDP thì nó đã phản ánh vào thị trường hết rồi. Do đó, cho dù có biết được GDP cũng không có tác dụng đầu tư nữa.

Nhưng PMI thì khác, nó không phản ánh liền vào thị trường mà đến 2-3 quý sau nó mới phản ứng qua GDP. Vì vậy, chúng ta sẽ dùng PMI để dự đoán hướng của thị trường trong tương lai.

Tôi sẽ chứng minh cho anh em PMI có tác dụng dự báo tốt như thế nào.



Ở hình bên thì đường nét đứt là chỉ số PMI của Việt Nam còn cột màu xanh là GDP.

Như đã nói ở trên PMI có tác dụng dự báo GDP 2-3 quý sắp tới. Nhìn vào lịch sử của chỉ số PMI:

+ Chỉ số PMI đạt đỉnh vào quý 2/2015 và sau đó giảm xuống đến Q4/2015 => Q4/2015 GDP đạt đỉnh và giảm sâu trong Q1/2016 - Q2/2016

+ Chỉ số PMI một lần nữa đạt đỉnh vào Q1/2017 thì đến Q4/2017 nó đã phản ánh vào GDP làm cho GDP cao nhất từ năm 2014 cho đến thời điểm đó, đồng thời đạt đỉnh và giảm vào các quý sau.

DỰ BÁO CHO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Q1/2019 NÀY

Như vậy, chúng ta đã thấy được sức mạnh của PMI trong việc dự báo thị trường qua dự báo GDP. Bây giờ thử dự báo chỉ thị trường vào thời điểm hiện tại - Q1/2019 xem như thế nào.



Trong Q1 và Q2/2018, chỉ số PMI đã chạm đáy và tăng lên đạt đỉnh, cao hơn cả cái đỉnh của Q2/2015 và Q1/2017, do đó, trong Q4/2018 thị trường chứng khoán sẽ tạo đáy và tăng trưởng tốt và Q1/2019 này.

Như vậy, thời điểm hiện tại chính là cơ hội tốt để nhà đầu mua bán cổ phiếu đấy.

Chúng ta cùng xem chart VNINDEX theo góc nhìn trung và dài hạn như thế nào nhé:



Đúng là giai đoạn Q4/2018, thị trường đã giảm tới mức thấp nhất kể từ đầu năm và ở thời điểm hiện tại, nó đang tăng rất tốt.

Tìm hiểu thêm các bài viết về phân tích vĩ mô khác:

• Tỷ giá hối đoái ảnh hưởng như thế nào đến thị trường chứng khoán

• Giá xăng dầu tác động lên thị trường chứng khoán và giá cổ phiếu như thế nào?

• Có cần quan tâm đến tác động của lãi suất lên thị trường chứng khoán?

Tôi vừa trình bày xong một bài học nữa về phân tích cơ bản cho anh em đầu tư chứng khoán. Mọi người thấy hữu ích thì vào like và comment ủng hộ tinh thần Kakata nhé.

Xem thêm:

>> Học phân tích cơ bản