Ảnh hưởng của việc Fed tăng lãi suất lên thị trường tiền tệ và thị trường chứng khoán Việt Nam

BVSC nhận định sang năm 2019, VND sẽ không chịu nhiều áp lực như trong năm nay đồng thời lãi suất không có nhiều rủi ro, nhất là trong tình hình lạm phát có chiều hướng hạ nhiệt và cũng không tăng quá cao vào năm sau. Tuy nhiên, đối với thị trường chứng khoán trong nước thì BVSC đánh giá là sẽ tác động không tốt, đặc biệt là trong tình hình thị trường cần thông tin hỗ trợ để có thể bật lên lại trong ngưỡng hỗ trợ 915-925 điểm.

Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đưa ra báo cáo cập nhật nhanh về những ảnh hưởng của việc Fed tăng lãi suất lần thứ 4 trong năm nay lên thị trường tiền tệ.

Theo BVSC thì lần nâng lãi suất này diễn ra như dự báo. Do đó nhà đầu tư chờ đợi chính là thông điệp của Fed sau cuộc họp ngày 19/12. Cụ thể, dự báo trung vị về lãi suất của Fed trong cuối năm 2019 là 2,9% thấp hơn mức dự báo 3,1% vào tháng 9; và dự báo cho năm 2020 là 3,1% cũng thấp hơn so với mức dự báo cũ 3,4%. Bên cạnh đó, Fed dự kiến mức lãi suất trung tính là 2,8% thay vì 3% như lúc trước. Dự kiến Fed sẽ giảm tốc độ tăng lãi suất, chỉ tăng 2 đợt vào năm 2019 và 1 đợt vào năm 2020.

Với những lần nâng lãi suất trước đây của Fed trong năm 2018, VND là một trong những đồng tiền thể hiện khả năng chịu đựng tốt nhất trước tác động này đồng thời Việt Nam là quốc gia duy nhất của Đông Nam Á chưa bắt buộc tăng lãi suất điều hành trong năm nay. Ngân hàng Nhà nước chủ yếu rút bớt thanh khoản ra khỏi hệ thống ngân hàng, nhằm tạo sự khan hiếm và bảo vệ giá trị VND không bị mất giá quá mạnh.

Dự báo trong năm 2019, Fed sẽ vẫn tăng lãi suất nhưng số lần sẽ ít hơn. Do đó, BVSC nhận định sang năm tới VND sẽ không chịu nhiều áp lực như trong năm nay. Tuy nhiên, trong năm 2019 Ngân hàng Nhà nước vẫn sẽ điều hành thận trọng thanh khoản theo chính sách chặt chẽ, và hiếm có khả năng giống như nửa đầu năm nay VND sẽ được đưa vào thị trường quá nhiều.

Mặt khác, lãi suất liên ngân hàng và lãi suất huy động vẫn duy trì ở mặt bằng cao. Ngân hàng Nhà nước với việc bơm vốn vào kênh OMO và tín phiếu để nhằm hỗ trợ thanh khoản cho các ngân hàng.

Theo BVSC thì sau Tết Dương lịch lãi suất sẽ bớt sức nóng (đây là thời hạn các ngân hàng thực hiện quy định tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn giảm từ mức 45% của năm 2018 về mức 40% vào năm 2019) và thậm chí sẽ giảm sau Tết Nguyên đán (nguồn tiền dư thừa quay về các ngân hàng)

Đồng thời BVSC nhận định trong năm 2019 lãi suất không có nhiều rủi ro, nhất là trong tình hình lạm phát có chiều hướng hạ nhiệt và cũng không tăng quá cao vào năm sau (dự báo năm 2019 chỉ số CPI tương đương với năm nay, sẽ nằm trong khoảng 3,5%)

Tuy nhiên, đối với thị trường chứng khoán trong nước thì theo BVSC đều có phản ứng hết sức tiêu cực với 3 đợt nâng lãi suất trước trong năm nay.

​

Chứng khoán Việt Nam phản ứng tiêu cực với những đợt tăng lãi suất của Fed trong năm 2018 (đường thẳng xanh dương)​

Ở lần tăng đầu tiên là sau cuộc họp ngày 20 & 21/3/2018 đã làm cho thị trường giảm nhẹ trong vài phiên giao dịch tiếp theo và nhanh chóng chấm dứt đà tăng sau khi lập đỉnh trong phiên ngày 12/4.

Lần tăng thứ 2 là sau cuộc họp ngày 12 & 13/6/2018, VN-Index giảm mạnh khi đã hồi phục lên mức 1.039,02 điểm ở phiên 11/6 và chạm đáy ở mốc 893,16 vào phiên 11/7.

Lần tăng thứ 3 là sau phiên họp ngày 25 & 26/9/2018 đã làm thị trường mất momentum tăng điểm một cách mau chóng, VN-Index lập đỉnh quý 4 tại 1.023,62 điểm ở phiên 4/10 rồi sau đó giảm xuống mức 888,69 vào ngày 30/10.

Đối với lần tăng lãi suất thứ 4 này, BVSC đánh giá là sẽ tác động không tốt lên chứng khoán Việt Nam, đặc biệt là trong tình hình thị trường cần thông tin hỗ trợ để có thể bật lên lại trong ngưỡng hỗ trợ 915-925 điểm.

Cũng có nhận định giống như vậy, công ty chứng khoán TP.HCM (HSC) đánh giá vào các tuần giao dịch tiếp theo thị trường có thể kiểm định lại vùng hỗ trợ dưới mức 900 điểm do trước mắt thị trường chứng khoán thế giới dường như vẫn còn giảm. Đối với các thông tin xấu từ các doanh nghiệp thì nhà đầu tư hiện rất nhạy cảm cũng như nghi ngờ vào diễn biến thị trường chứng khoán.

Còn về phía công ty chứng khoán VNDIRECT thì lại có quan điểm rằng trong trung hạn kỳ vọng sẽ giảm bớt áp lực rút vốn ở các thị trường mới nổi và thị trường cận biên. Cụ thể, để dự phòng cho việc Fed tăng lãi suất lần này thì thị trường chứng khoán toàn cầu cũng như trong nước nhìn chung đã có những đợt giảm phản ánh trước đó.

Theo VNDIRECT, từ thời điểm này trở đi hay vào năm tới áp lực của USD rõ ràng sẽ bớt căng thẳng hơn nhưng có thêm một lo ngại là việc chậm lại của tăng trưởng kinh tế thế giới.

Về phía tích cực, theo VNDIRECT khi USD suy yếu và sức ép về tăng lãi suất của USD sẽ ít đi trong năm sau thì sẽ giảm bớt áp lực rút dòng vốn ở các thị trường cận biên và thị trường mới nổi. Đồng thời kỳ vọng sự đảo ngược dòng vốn này có khả năng xảy ra với các thị trường cận biên và thị trường mới nổi có tăng trưởng kinh tế nổi bật hơn so với mặt bằng chung.

Theo cafef​

Xem thêm:

>> Fed chính thức nâng lãi suất lần thứ tư trong năm 2018

 

Ủng hộ bạn một vé nha. Chúc bạn vui vẻ

 

Cám ơn bạn. Cũng chúc bạn vui vẻ